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黃金 VS 美元(四)

由於上述的缺點,英國、日本、及斯堪地納維亞半島上的幾個國家相繼在1931年放棄金本位制。美國則於1933年停止施行此制度。

布列頓森林協定(Bretton Woods Agreement)

金本位制雖然已經被放棄,但是在1944年全球44個國家代表在美國新罕普什爾的布列頓森林所簽的協定,其中關於匯率的部分,仍舊與黃金維持一定的關係。
這個協定的設計是一種固定匯率制。以美元為主體,每一盎司(ounce)的黃金兌換US$35,在需要時可自由兌換。而各國的貨幣則盯住美元。各國貨幣與美元之間的匯率是固定的,而各國的貨幣間接與黃金產生關連,只允許在一個小範圍上下波動。若匯率超越此範圍,該國的中央銀行就必須干預,使匯率重新回到既定的變動範圍內。

尼克森震撼(Nixon Shock)

透過美元與黃金掛勾的固定匯率制,一般而言,尚稱順利,到1960年代美國在越戰耗費龐大的軍火支出,造成預算赤字擴大,通膨升溫。到這個時候,一盎司黃金已經不只值US$35。所以法國在1960年代末期向美國要求以US$35兌換一盎司黃金。隨後有些國家也跟進,使得美國握有的黃金越來越少。當時在位的尼克森見情況不妙,在1971年斷然宣布停止美元與黃金的兌換。各國政府對這一突如其來的舉動都相當錯愕,大家稱此一事件為「尼克森震撼」。
此後,黃金與美元正式脫離關係。

黃金與美元的變動呈現負相關

布列頓森林協定將一盎司黃金訂定兌換US$35,這是用黃金來表彰美元的價值。後來雖然美元已經停止兌換,但是大家還是很自然地會拿美元與黃金的價格來比較,也就是說當美元貶值,黃金價格上漲,反之,美元升值黃金價格下跌。(如圖一)因此,對從事外匯投資的朋友而言,黃金的走勢是判斷美元漲跌一個很好的參考指標。
 
圖一是黃金與美元的日線圖,期間自2006年1月至2009年12月止。從圖中可以發現美元指數與黃金價格完全反向變動。

當黃金的價格上漲,它兌所有的貨幣都上漲(如圖二),但是請注意,與黃金價格走勢呈負相關的只有美元,其他如歐元、加幣與黃金的走勢都呈正相關。(如圖三)。
所以,當黃金漲勢凌厲的時候,腦筋動得快的人就買EUR/USD這個“貨幣對“。我們從圖四可以看出來,黃金的價格(以歐元表示)與EUR/USD的價格走勢幾乎是同步的。許多投資人就拿黃金的價格當作投資EUR/USD的重要參考指標。當然,買產金國家的貨幣,賣美元,例如賣USD/CAD這個“貨幣對“也是有賺頭的。

結語
黃金與美元雖然早已脫勾,但是由於它們的歷史淵源,到目前為止,兩者還是有難以分開的牽扯。也因為如此,從事外匯投資的人,特別應該留意黃金的動向。
 
 


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