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銅與黃金推升的貨幣

自從2003年全球原物料大漲之後,造就了某些貨幣的幣值也跟著水漲船高。
我們來看看銅和黃金產量排名在全球數一數二的國家。投資在這些國家的貨幣都有不錯的收益。這些貨幣包括智利披索(Chilean peso,代號CLP)、澳幣(AUD)、祕魯新索爾(Peru new sol,代號PEN)以及南非幣(South Africa rond,代號ZAR)。其中智利披索及秘魯新索爾對個人投資者而言比較陌生,但是值得大家留意它們的發展狀況。

智利披索

智利是全球最大的銅輸出國。銅的外銷金額佔全國出口總額50-55%。它對全國國內生產毛額(GDP)的貢獻約8%。
在中國成為世界工廠之後,對銅的需求大增,造成全球銅的產量供不應求。但是智利卻面臨無法快速增產的窘境,主要由於智利的供電設備大部份靠水力發電,而長期乾旱造成嚴重缺電。
全球的銅價在2000年1月至2008年5月之間,上漲了358%,漲幅相當驚人。而在相同的期間,智利披索的投資收益高達10%。(參考圖一)大家也許會覺得在這麼長的期間,投資收益10%好像不夠吸引人,但是大家別忘了,以往它的幣值都是長期處於貶值狀態,能夠扭轉貶值為升值完全拜國際銅價上漲之賜。
 

澳幣

澳洲是全球第四大銅的輸出國。也是黃金、鐵砂及錫的主要輸出國之一。
金價及銅價大漲,在2002年1月至2008年5月之間,投資澳幣的收益達86%,是幾個貨幣投資報酬率最高者。
高價位的原物料出口,為澳洲帶來超強的經濟榮景,迫使澳洲的中央銀行採取緊縮政策,以防止通膨發生。澳幣於是在其中央銀行多次升息後,顯得更具投資價值,在2008年第一季利率達7.25%。許多投資者借入低利率的日圓及美元資金,換成澳幣存入澳洲銀行,賺取中間的利差。又由於購買澳幣的投資者急速增加,澳幣兌日圓、兌美元均大幅升值,這樣利差與匯差兩頭賺,也難怪這些投資客樂此不疲。
AUD/USD這個“貨幣對”的交易量在2004年時佔全球外匯交易總量之百分比為4%左右,到了2007年已提升到6%。
AUD/USD的交易量排名已擠進第四位,僅次於EUR/USD,USD/JPY及GBP/USD。

祕魯新索爾

大家看到秘魯的貨幣名稱一定會想到它是不是一個「新」的貨幣。沒錯,的確是個新的貨幣。它的舊貨幣名稱叫作「英提」(inti)。在1980年代秘魯政府面臨嚴厲的經濟考驗。高失業率加上超級通貨膨脹。逼得秘魯政府不得不在1980年代中期施行經濟改革。放棄舊貨幣「英提」。在1991年推出「新索爾」。也因為拜國際銅價大漲之賜,他目前是南美洲幣值較穩定的貨幣之一。在2000年1月至2008年5月之間投資新索爾有17%左右的報酬率。
祕魯是全球第二大銅的輸出國。銅的出口佔秘魯的總出口的25%左右。
祕魯銅的出口主要集中輸往中國。所以中國在避免依賴祕魯太深的考量,轉而收購秘魯的銅礦。甚至購買整個礦山,其中最著名的是購買「多羅摩丘山」(Mount Toromocho)。

南非

南非是全球最大的黃金生產國家。
很可惜的是在2007年國際的黃金價格漲幅超過100%,而南非的黃金產量竟然減產。(比較1970年至2007年其產量減少73%)。
探究其原因,同樣也是長期電力不足,各金礦只好採取輪流供電的方式因應,此外採礦工人勞資糾紛不斷也是影響產出的一大因素。
南非也產銅,南非的銅主要的銷售對象是日本與美國(南非出口到這兩個國家的總值約佔其出口總值之10%左右)。所以與中國的貿易關係較疏遠。反之澳洲、智利、秘魯由中國進口產品數量比較多,因此在瓜分中國龐大的銅需求量時南非處於相對不利的地位。
南非所面臨的採礦問題,在澳洲都未曾發生,讓人們覺得後者得天獨厚。兩個家的貨幣在幣值的表現方面也有天壤之別。如圖一所示,在四個觀察期間,澳幣都是表現最好的,而南非幣表現最好的約在10%左右,其他三個觀察期間的投資幣值表現都呈現負數,最差的達-38%左右。

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