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怎麼發美國戰爭財?

手中有股票的投資人應該記憶猶新,當訊息披露之後,大家同時拋售股票,沒有人敢承接,當然,絕大部分的人都無法賣出。更別說空手的人能夠放空股票。

在滙市的情況就不同,在投資人得知美國被攻擊,美元兌各種貨幣都下跌,但是要賣還是賣得出去,只是一波比一波低而已。特別值得一提的是:美元兌各種貨幣都下跌,但是美元兌某些貨幣下跌的幅度特別大。投資人在美國捲入國際戰爭之際,當然知道要放空美元。但是要選擇美元兌哪一種貨幣?這就重要了,因為選兌換的貨幣種類,放空的獲利空間也較大。

其中以美元兌瑞士法郎(USD/CHF)及美元兌加元(USD/CAD)獲利的空間最大。為什麼是瑞士法郎及加元這兩種貨幣呢?這就得從瑞士及加拿大這兩國的國際環境談起。
在國際間流動的資金非常敏感,當投資人覺得美國有動盪不安的疑慮時,首先當然要將手中的美元資產尋找一個安全無慮的避風港。經過大家長期間的觀察,集體認為將資金移往瑞士及加拿大比移往其他國家更好。

我們先來看瑞士,它是個中立國家,當美國與任何國家發生戰爭,它都不受衝擊。
瑞士的中立國地位遠在第二次世界大戰初期就已形成。當德國納粹在歐洲崛起,瑞士就選擇遠離它,但也不與它對立。看過「真善美」電影的朋友,如果對劇情還有點印象,應當都記得,劇中許多人?了躲避納粹的迫害而翻山逃到瑞士。從第二次世界大戰之後,據保守估計,擁有一千萬美元的富人,其中大約有35%在瑞士的銀行開立信託帳戶管理他們的資產。
另外,瑞士法郎與美元、英鎊、日幣合稱現今外匯市場四大主要貨幣。瑞士的經濟規模與美、英、日相差甚多,以瑞郎交易的市佔率也只不過2%,但卻不影響它成為全球四大主要貨幣之一。
由此可見瑞士法郎是以瑞士特殊的國際地位及其先進的銀行制度而成為國際主要貨幣。

我們接著來談加拿大。與瑞士相較,它在資產投資管理方面無法與瑞士相提並論。而在外交走向方面,它與美國很接近,並不像瑞士採取中立立場,但是投資大眾仍舊選擇它做為避風的棲息地。最主要原因是它與美國經濟緊密的連結關係,其次它是個物產豐富的國家。
美國最大的進口國是加拿大。換句話說,當美國經濟在復甦階段,從加拿大進口的原物料等也會增加。在經濟與國家利益上,美國與加拿大是休戚與共的。在貨幣方面,加元可以說是美元的分身。許多國際投資人向來認為美國才是長期投資的國家,因為美國夠強、夠穩。而當美國捲入國際紛爭,甚至必須走向戰爭。那些長期投資美國的資金想要暫時避風頭,當然加拿大就是上選。

經過上面的說明,讓我們來看看實際發生的狀況。從2001年9月11日受國際恐怖份子攻擊之後,美國為了抓賓拉登而入侵阿富汗以及之後攻打伊拉克。所以我們觀察的期間選定從2001年第四季到2005年底。觀察的「貨幣對」是USD/CHF與USD/CAD。
首先我們看「貨幣對」USD/CHF的月線圖(圖一),它呈現從左上方向右下方傾斜的型態。為什麼會這樣?因為國際投資人將他們原先投資於美國的資產移到瑞士。他們必須賣掉資產,將所得到的美元兌換成瑞士法郎,然後以存現金或購買以瑞郎計值的資產。
如此一來在市場上美元的供給增加,瑞郎的需求增加,導致美元的幣值下滑,瑞郎的幣值上升。以USD/CHF這個「貨幣對」而言,每一美元可兌換的瑞郎越來越少,在圖形上所呈現的就如同圖一上的樣子。外匯交易的投資人若事先知道會有此狀況發生,當然在市場上賣出USD/CHF。


 
至於「貨幣對」USD/CAD的月線圖(請參閱圖二)也和USD/CHF一樣,從左上方向右下方傾斜。其理由也相同。國際投資人將美元資產換成加元資產的過程中,美元的幣值貶,加元的幣值升。以USD/CAD而言,USD是基礎貨幣(base currency),它走弱,而報價貨幣(quote currency)CAD走強,「貨幣對」USD/CAD自然是趨軟。


 
自從冷戰結束後,只剩美國這個超級強國。美國向來以國際警察自居,捲入國際紛爭的機會很大。每當美國與某一個國家因某一事件而對峙,雙方關係陷入緊張狀態,甚至發生戰爭。這時候,不妨放空USD/CHF與USD/CAD,將會有意想不到的利潤。

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---(此文為連載,歡迎繼續觀看專欄所有文章)

(待續)

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