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假如下次的亞洲金融風暴中心在中國

此次風暴的起因,應從1990年代晚期西方國家經濟景氣大好談起。由於西方國家經濟大好,這些國家的投資人將大筆資金投資於開發中國家,特別是亞洲國家。在這些國家當中,他們的匯率均釘住美元。在這段期間,美元的幣值正處於上升階段,由於這些國家的匯率均釘住美元,所以這些國家的幣值也跟著美元的升值而水漲船高。
起初這些西方國家的投資人覺得投資於東南亞的新興國家獲利良好,並未發現有任何問題。直到有一天,這些投資人發覺他們所投資的國家經濟成長速度並不如以往,大家投資信心產生動搖。
早發覺的投資人將他們投資的資金抽回。等到國際平等機構調降這些國家的平等,於是更有大批的投資人跟進,這些國家的經濟立刻像人體急速失血而休克一般。這些國家的政府或企業一時無法挪出現金來應付這種突如其來的大舉兌現要求。
這時候一批國際的外匯做手 (索羅斯也在其中)看出其中的破綻,更大量地放空這些國家的貨幣。首先是泰幣與美元之間的釘住匯率被戳破。泰國政府與企業頓時陷入債務的泥沼中而不知如何是好。短短幾天,泰國股市暴跌75%,於是不得不向國際貨幣基金尋求援助。
就這樣,從泰國擴散到菲律賓、香港、南韓、馬來西亞、印尼、新加坡等地。
亞洲發生風暴,餘波傳到美國,美國股市的投資人心生恐懼,立即的反應是帳面上有獲利的股票先落袋為安,帳面即使有損失,也先賣出,抱住現金再靜觀其變,所以在1997年10月27日當天收盤,道瓊工業指數下跌554.26點,等於下跌7.18%。是歷史上道瓊工業指數第三大漲幅。紐約股票交易所在當天曾經因為跌勢過於兇猛而停止交易二次。當然,道瓊工業指數在次日反彈337.17點,幅度也相當大。不過紐約股票交易所的股票市值已跌掉4000億美元。

雖然此次金融風暴對亞洲造成重大的傷害,相對美國而言,風暴的衝擊力道就輕多了。直到二年前我們還可以在泰國的一些城市看到一些未完成的建築外殼,這些都是金融風暴之前開始興建,受到風暴影響,興建的公司倒閉,迄今尚無能力完成。
1997年亞洲金融風暴,中國、台灣及香港都是受創最輕的。美國從泰國、印尼、馬來西亞等這些國家一年的進口總金額與從中國一年的進口總額相較,顯得非常小。
談到這裡,一個很重要的課題,值得我們仔細玩味:假如1997年的金融風暴中心是中國,那麼全球經濟受創的程度可能要大上好幾倍。因為美國在外貿方面對中國依賴的程度遠高於對亞洲各國。若將來有一天全球各地的廠商從中國抽出資金,那麼在外匯市場造成的衝擊一定比1997年亞洲金融風暴大好幾倍。貨幣投資者所盼望就是市場要有變動,有變動才能獲利,有大變動,才有豐厚的利潤。
各位,我們在前面看到亞洲金融風暴匯率的巨幅波動,也許無法從中獲利,那麼,我們可不可以期待未來的中國金融風暴?
依我看,可能性也是有的。
因為在亞洲金融風暴之前,亞洲各國的匯率都釘住美元,現在人民幣兌美元幾乎也是釘住美元。如果從那一天起,世界各國的投資人一致看壞中國未來的經濟成長,並且集體地、大量地從中國經濟體系抽出資金,金融風暴極可能形成。也許有人會說,中國是全球外匯存底最多的國家,它能挺得住外資抽資金。但是,各位別忘了,外匯存底再多,仍然經不起投資人集中在短期間大量抽資金,就如同銀行,它的資金再多,絕對無法應付存款人在同一時間一起提領的道理是一樣的。

若不幸,上述的情況發生了,貨幣投資人只要在外資從中國抽資金的初期放空人民幣就可以獲得想像不到的豐厚利潤。但是,可能有朋友提醒我,由於中國是施行外匯管制的國家,一般投資人無法在市場上買賣人民幣。沒關係,我建議投資人一個替代方案:在市場上放空日元買美元,也就是買進貨幣對USD/JPY(買美元,賣日元)。
何以見得這麼做有利可圖呢?各位只要看看中國於2005年7月20日,重新調整美元對人民幣的匯率,從1美元兌8.27人民幣,調整為1美元兌8.11美元,人民幣升值的幅度大約2%,在同一期間USD/JPY也下跌約2%(日元兌美元升值約2%)。
由上面例子可以說明,目前投資人無法在市場上買賣人民幣,但是在人民幣的幣值有重大變化時,可以透過日元來替代人民幣。當事件發生時,大家預期人民幣會升值,那我們作多日元,反之,事件發生的結果,將導致人民幣巨幅貶值時,那我們就放空日元。

有了這樣的概念之後,並不一定要馬上應用,因為在平時若無特殊的事件,運用上述方法的有效性並不明顯。建議大家,留意財經新聞的頭條。一旦機會來到,單單用一次就值回票價。

http://www.chancom.com.tw/ 


---(此文為連載,歡迎繼續觀看專欄所有文章)

(待續)

 

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