關於部落格
獨樂樂不如眾樂樂眾賺樂勝過獨賺樂
  • 35168

    累積人氣

  • 0

    今日人氣

    1

    追蹤人氣

索羅斯的英鎊戰役

索羅斯是於1992年間陸續大舉放空英鎊,於1993年初大發利市。在敘述這件事之前,當時的歷史背景以及一些經驗必須先交待一下。
首先要談的是在2000年歐元問世之前,歐元區許多國家(包括英國)商討為發行歐元,在各國匯率方面做了一些準備工作,這些國家為了穩定匯率,就成立了一個「匯率機制」(Exchange Rate Mechanism,簡稱ERM),參加這個機制的會員國大家同意,會員國的匯率變動不得大於上、下15%。若匯率的變動超出此範圍,該貨幣所屬的國家有義務買進或賣出自己的貨幣,使匯率再度回到15%範圍內。
另外一個要談的經驗法則是:若某國政府想將它的貨幣幣值釘住於預先決定的某一水準,在實務上,施行起來困難重重。畢竟一個貨幣幣值的決定受到來自全球諸多因素的影響。
當世界各地的互動越來越頻繁,地球也變得越來越小。社會大眾,稍微留意即可發現,一個國家的國內事務,往往無法單純地由這個國家的最高行政機構說了算。
當一個國家的幣值長期走貶,並且已經到了不易掌控的狀態,而該國政府仍企圖透過買進自己國家的貨幣,以支撐其幣值,其結果往往不如預期。幣值長期走貶,其背後必定有某些失衡的因素存在,正等待被修正。以1990年代初的英鎊持續走貶而言,那個失衡的因素就是英國的經濟。
在當時,有許許多多的國際投資者握有巨額的資金到處尋找套利的機會,其中以索羅斯為代表。他們看準了那時候英國經濟脆弱,所以將攻擊的標的集中於英鎊。索羅斯及其他做手研判英格蘭銀行無法長期支撐英鎊,因為讓英鎊幣值大幅下墜的力量太大了。
每當英鎊稍微走揚,這些做手就放空英鎊。每次他們有恃無恐地放空,主要是他們確信英鎊走揚是英格蘭銀行拉抬所致,他們更確信英格蘭銀行不可能無限制地一直拉抬下去。
在1992年9月藉著英格蘭銀行的力量,再度將英鎊推向ERM所訂的15%範圍內,然而也在這時候英格蘭銀行把力量用盡了。
在英格蘭銀行棄守之後,英鎊像物體由高空下墜。從1992年9月到1993年1月,英鎊兌美金(GBP/USD)由一英鎊兌US$2.0100,一下子跌到一英鎊對US$1.4603,跌了6037點。如果賣出一個合約US$10,000,可獲利US$6,037。(但是投資人交易一個合約US$10,000,他只要繳保證金US$500。所以獲利率是12074%。)
即使投資人很難在最高點放空,在最低點平倉獲利了結,但無論如何,就算獲利折半,有6037%也相當可觀。
我們從上述索羅斯的英鎊戰役來看,其中英鎊的暴跌,並非只有索羅斯一個人看出來,也並非英國經濟一夜之間轉弱。其中是很多人都早就看出來英鎊暴跌背後所蘊藏的經濟現象。能夠獲得巨額利潤的人,除了有經濟敏感度之外,還要有膽識與執行力。
許多所謂的專家、學者,他們早就看出上述英格蘭銀行苦掌英鎊的事實,但是跳下去交易的人少之又少。
學歷史能夠以古鑑今,各位,即使情況不是完全相同,外匯市場隨時都存在著豐厚的寶礦等待我們去挖掘。

圖一 GBP/USD月線圖


http://www.chancom.com.tw/ 


---(此文為連載,歡迎繼續觀看專欄所有文章)

(待續)

相簿設定
標籤設定
相簿狀態