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(21)為道氏圖形與貨幣投資牽線(一)

「我們在討論〝技術分析〞時,曾經介紹了〝趨勢〞,也介紹了〝蠟燭線〞。現在我們來談〝道氏圖形〞。」
「叔叔,〝道氏圖形〞和〝蠟燭線〞有什麼區別?」
「說有什麼區別,其實這是兩種不同的技術分析工具,並不容易去比較。在運用方面,〝蠟燭線〞多被用於短線,而〝道氏圖形〞則用於中、長期。我們投資人利用技術分析的最終目的不外尋找價格變化的〝反轉〞時機。在利用〝蠟燭線〞尋找反轉點的時候,所用的蠟燭線只有一根或幾根蠟燭線,而在利用〝道氏圖形〞來尋找反轉點,會在整個圖中尋找其中一個特殊區域所形成的特殊型態------稱他們為反轉型態。這些型態可能需要數週的時間才能清晰地顯現出來。」
「大衛,你曾經說過,貨幣交易很大的比例是做短線,這麼說來,〝道氏圖形〞對從事貨幣投資的人比較不重要囉。」
「Jimmy,其實也不見得是如此。記不記得,我在一開始就跟你們兩位說明〝趨勢〞的重要性。即使投資人不做中、長線,他還是需要了解當下的價格走勢為何,什麼時候價格走勢會改變。」
「叔叔,這樣看來,〝道氏圖形〞可以運用各式各樣的金融商品投資。」
「對,可以這麼說。其實道氏(Charles H.Dow)是股票分析的鼻祖之一,他的理論是於1900年至1902年間在華爾街日報的專欄陸續發表的文章,集合起來成為最原始的架構。後來,由他的繼承者William Peter Hamilton進一步整理,發展而成。」
「大衛,原來道氏理論這麼早就發展出來,難怪,好多人或多或少,都能說一些〝頸線〞啦,〝頭〞啦,〝肩〞啦什麼的,我是只有聽的份。」
「好,現在我們就從頭肩頂開始聊。」大衛拿出圖(圖5-1,圖5-2)讓他們兩位看,接著說:「頭與肩簡單地描繪了三個連續的上升與回跌的過程。其中第二個高峰遠高於其他兩個峰。第三波所達到的鋒不能高於第二個高峰。此一態勢,通常表示這一波主要的漲勢即將結束。」
「叔叔,我看兩個圖的下面都附有高、低線條,這是為什麼?」
 

「哦,那是對應於上面每根蠟燭線的交易量。依道氏理論,成交量被看做整個圖形中極重要的一部分。還有一點請注意,以後當我們談到高成交量時,指的是某一貨幣對的成交量比我們觀察某特定時期的正常成交量明顯高很多的交易量。成交量的確切數字並不重要,我們要的是不同日期成交量的比較。」
「大衛,你不是說,在貨幣交易中,全球的總交易量不容易很準確地掌握嗎?」
「是有這種情況沒錯。不過,拜通訊發達及網際網路普及之賜,現在電子交易平台中都可以列出交易量,我不敢說,它百分之百表達了全球的交易量,但是它的參考價值還蠻高的。
好,現在我們就來看看頭肩頂的三個波段。
一、左肩:當一個波段上漲達到一個高點,跟著而來是一個回跌,在這上漲的小波段中,成交量是關鍵。隨著價格逐漸上漲,成交量跟著放大,在接近左肩高峰時,成交量最大。然後在回跌時,成交量明顯減少。
二、頭:這是價格上升的第二小波,這小波的高點高於第一小波。但隨著而來的回檔,幾乎跌掉了上漲的大部分。價格回到先前的低點位置。成交量也是接近頭部的高峰時最高。
三、右肩:此為價格第三個上漲小波段。回升的高峰達不到前一個小波段的高峰。右肩一旦形成,明白地宣示,上漲的力道已轉弱。
許多投資人很容易在這裡誤判,以為下一個上漲小波段還會再度來臨。會不會再來呢?唯成交量是問。如果成交量在線形越過右肩的高峰之後已明顯萎縮,那麼,我們可以確定市場上漲的氣氛已轉弱。
當第三次價格上升後再度回跌,(右肩已形成)而且成交量比前一小波為少時,可視為第一次賣出警訊。我們這時候可試著畫頸線(也就是連接左肩與頭部的低點所畫出的直線),如果價格跌破頸線,這是第二次賣出的警訊。」
「叔叔,如果按左肩、頭、右肩這樣排列,它們三個階段伴隨的成交量是不是由左肩、頭、右肩這樣逐漸減少呢?」
「Jacqui,形成右肩所伴隨的成交量一定小於前面的左肩與頭部,這是可以確定的。但是,形成頭部所伴隨的成交量是不是一定小於左肩,那倒不一定。根據粗略估計,形成左肩所伴隨的成交量大於頭部約佔1/3,前者小於後者約佔1/3,前者與後者持平約佔1/3。」

www.ipci.com.tw/forun_1.asp?on=6

---(此文為連載,歡迎繼續觀看專欄所有文章)


(待續)

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