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(3)與外幣投資的初邂逅(三)

「學過,我高中時還是校隊呢!」
「哦,不錯不錯,Jimmy你是商船的主管,一定會游泳,請問你們兩位在哪裡學游泳。」
「游泳池。」Jacqui,都市小孩。
「鄉下的小河」Jimmy,庒腳囝仔。
「不管在哪裡,學游泳在水中學是可以確定的,兩位要在這個領域學些東西,就要進入市場去感受。這種感受跟開始學游泳時,學員就泡入水中的道理一樣的。兩位別擔心,我是希望兩位從明天起注意行情的漲跌起伏,甚至過一陣子做模擬交易,這樣做,體驗才會深刻。」
「大衛,我到哪裡看行情?」
「資訊很多,不過要到好幾個地方搜尋就是了。還好,我這裡有一個網址可以申請模擬帳號,兩位回去就各申請一個帳號。從下次起,兩位帶著手提電腦來。」
問過他們兩位都沒有問題。大衛接著說。
「還有兩位以前不知道看不看國際經濟相關的消息。如果要有臨場感,這些重要訊息也不能遺漏。例如,昨天美國聯準會發佈調降利息兩碼,0.25%,像這樣的消息,對投資人而言就是大消息。」

大衛把他準備的小白板拿出來,放好,接著往下說。
「前天,我們討論了外匯交易市場,以及貨幣對的表示方法以及一些約定俗成的遊戲規則。現在我們來看看外匯交易的出價(bid)與詢價(offer)。例如,如果某投資人想交易USD/CHF,打可以利用電話請銀行報價,或利用網路的電子交易平台做交易。這個投資人不管用哪一種方式他都可以獲得兩個價格,若是銀行報價的話,交易員會在電話的另一端報1.2981/85。前面1.2981是銀行的「出價」(bid),後面1.2985是銀行的「詢價」(offer)。
投資人要買,他接受「詢價」(1.2985)。反之,投資人要賣,他接受「出價」(1.2981)。其中出價與詢價的差異就是價差(spread)。」
「叔叔,你說的價差(spread),跟我去銀行結匯的時候,銀行的匯價牌上買進價與賣出價之間有差額,它們是不是代表相同的意思?」
「對,它們都表示銀行在買進與賣出之間要賺取的差額。」
「大衛,價差的意思我懂,但是,銀行為什麼不問投資人,你想買,還是想賣,想買,銀行就報比較高的那個價格,想賣,銀行就報比較低的價格。」
「問得好,Jacqui妳認為Jimmy說得有沒有道理,銀行為什麼不那樣做?」
「銀行這樣做,也就是報一個銀行的買價,再報一個銀行的賣價,兩個價格一起報比較週全。」
Jacqui似乎蠻有自信地說。
「不是為了週全,而是為了怕報價的銀行所報出來的價格不公平。因為在以前資訊不像現在這麼發達的年代。買賣雙方只知道目前市場的大約價位。雙向報價可以提防報出價格的一方報得偏離當時的市場價格,若是報得太高,要求報價的一方可以說,我賣給你。相反的情況,若是報得太低,如過這樣,要求報價的一方可以說,好,我買。而上面說的賣出或買進是因為偏離當時市場價位太遠而產生很明顯的價差利潤。這是雙向報價最初的用意。目前由於資訊發達,買價與賣價就列在一起,甚至當時成交的價位也一起並列。」
「叔叔,我去結匯的時候,銀行的掛牌匯率是到小數點後面第二位,在外匯交易中,習慣上是小數點第幾位。」
「在外匯市場中,報價是到小數點後面第四位,例如GBP/USD的匯率1.9985。整數及小數點後面的位數共五位。」
「大衛,那美元對日元的報價只到小數點後面第二位,......」
「Jimmy,你說的沒錯,現在USD/JPY的報價116.24,只到小數點後面第二位。但是,整數三位加上小數點後面第二位共五位。上面所說的GBP/USD報價,整數一位,小數點後四位,也同樣是以五個位數來表示。」
大衛問他們兩位:「這樣的速度是太快還是太慢?」兩位都說還好。大衛接這說。
「我們投資的賺或賠,是跟著價格的跳動而隨時有不同的結果。我們來談一談損益怎麼計算。通常大家都用最小的跳動單位,一點(pip)值多少,再看價格跳動幾點,然後將兩個數值乘起來就知道賺(或賠)多少錢。」
「大衛,你說一點(pip)是最小的變動單位,怎麼看。」
「Jimmy你看,例如GBP/USD的匯率從1.9825變成1.9806就是漲一點。又如,USD/JPY的價格從116.19變為116.18就是跌1點。」

「接下來,我們來談一談一點的價值,我現在就用個人投資者最常接觸的外匯保證金交易來舉例……」
「對不起,叔叔,外匯什麼保證金交易我不懂。」
「好,我們先來了解外匯保證金交易(Margin Trading),它是一種以小搏大的金融商品。投資人只要存入某一百分比的保證金,就可以做100%之交易,由於門檻不高,所以深受個人投資者喜愛。例如,投資一單位(就像投資股票一張一千股)或一口(1 lot)是US$100,000,有些外匯經紀商只要求投資人存1%的保證金就可以做全額的交易。換句話說,用US$1,000就可以做US$100,000之交易。」
「大衛,這樣風險會不會很大?」
大衛微笑回答:「Jimmy,你摔了一跤,已經有些警覺性了。你說的沒錯,我了解你的意思,投資人存的保證金少,投資放大的槓桿比例就大,風險也越大。不過,投資人若要減低風險,保證金帳戶中多存些額外的金額,會降低風險,好,以後我們會有機會專門來討論風險控管的問題。」
「大衛,經你這麼一說明,我稍微知道一些我之前犯了什麼錯了。」
「嗯,很好。我們已經知道外匯保證金是什麼東西了,現在重新回到如何計算投資損益的問題。我們以投資外匯保證金為例。投資人A,投資GBP/USD,金額US$100,000,於1.9505買進,過兩天漲到1.9555時,將此部位平倉(做一個反向交易)。A獲利50點,而GBP/USD每一點之價值為US$10,所以A獲利US$500(US$10×50)。
又如,投資人B,投資USD/JPY,金額US$100,000,於117.45賣出,過一天跌到117.02時,將此部位平倉,B獲利43點,而USD/JPY每一點之價值為US$8.5,所以B獲利US$365.50(US$8.5×43)。」
Jacqui與Jimmy很專心地看著大衛在他的小白板上寫著一個又一個數字。
「叔叔,你說GBP/USD每一點的價值是US$10,又說USD/JPY每一點的價值是US$8.5,每次計算都這樣嗎?」
「各種貨幣組一點的價值,有些是固定,有些是浮動。來,你們看這個參考(表1-2)」
表1-2
 
(1) 上表PIP之價值以USD表示。
(2) 上表是以每一口US$100,000為例,如果每一口為
US$1,000,000 那麼PIP之價值就放大10倍,如上表
EUR/USD每一個PIP  之價值就成為US$100,USD/JPY
每一個PIP之價值為US$85。

「大衛,這樣我們自己計算損益好像蠻複雜。」
「哦,兩位請放心,我是說明原理讓你們了解。像目前很多外匯經紀商在他們提供的電子交易平台都會幫投資人計算損益。各種貨幣組一點的價值也公佈在他們的交易平台上。」
「大衛,我們投資GBP/USD,金額US$100,000,GBP/USD一點是US$10。如果我們投資金額一個單位(1 lot)是US$10,000的時候,GBP/USD一點的價值會一樣嗎?」
「不會一樣。當一口(1 lot)的金額降到十分之一的時候,GBP/USD一點的價值也會降到十分之一。所以,這時候每一點的價值就是US$1。」
大衛看了手錶之後,說︰「柚子吃完,今天的課才算結束。」
「叔叔,吃不完咧?」
「那沒完沒了。」
三個人都笑了。

 

  

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---(此文為連載,歡迎繼續觀看專欄所有文章)


(待續)

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